2月22日，由联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）举办的“变局下的回归与生长——联合资信2023年度中国债券市场风险展望论坛”在北京顺利召开。来自银行、证券公司、基金公司等多家机构的百余位嘉宾现场出席了论坛，线上观看人数突破25万人次。联合资信认为，展望2023年，城投企业发生系统性风险的可能性低。

　　联合资信总裁万华伟致开幕辞并发表“2022年宏观经济和债券市场情况回顾与2023年展望”主题演讲。万华伟认为，2022年，我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，经济恢复的基础尚不牢固，央行实施积极的财政政策和稳健的货币政策，维持债券市场流动性合理充裕。在此背景下，国债和主要信用债收益率总体呈现下行态势，受疫情、债市震荡及发行审核等影响，非金融企业债券发行量同比下降，多数地区、行业债券净融资规模同比均有不同程度下降。我国债券市场违约形势缓和，展期成为延缓违约的常态化形式。

　　联合资信总裁助理陈茵博士和联合见智科技有限公司信用管理部总经理王存发表了“新形势下评级技术体系的探索”的主题演讲。陈茵博士认为，新时代背景下，评级行业发展进入新时期，实现健康发展和高质量发展成为各界共识，监管机构和市场都对评级行业发展提出了新要求。以此为契机，联合资信和联合咨询共同合作，在深入分析投资人需求基础上，经过多年研发，推出了“3C”评级产品，该产品是联合独创的、覆盖中国债券市场全行业近6000家发行人的、高区分度的信用评级。其以“3C”信用评级理论为支撑，创新性地提出了“经营能力+财务能力+可持续发展能力”的三维分析框架，更加全面准确地反映企业信用水平，能够为债券市场的参与者提供更好的信用风险服务。

　　联合资信公用评级部技术总监周馗发表了“2023年城投行业信用风险展望”的主题演讲。周馗指出，在高杠杆的大背景下，城投企业债务大规模增长空间有限，城投企业投资对基建拉动的边际效应大概率呈弱化趋势，城投企业整体信用风险有所增加。城投作为地方基础设施建设主体的角色正在逐步弱化，随着地方政府债务透明化管理，地方政府债券发行放量，政府投资未来将在基建托底中占主导地位。短期看，城投债券市场融资政策或将边际收紧，同时，在资金面可能维持相对宽松、财政收入边际转暖、房地产行业恢复尚需时间等因素的对冲下，城投企业发生系统性风险的可能性低，但仍不排除部分尾部区域城投企业风险继续暴露的可能。

　　联合资信工商评级部高级分析师卢瑞先生发表了“地产信用债是否柳暗花明又一村”的主题演讲。卢瑞指出，2022年，多重因素影响下，房地产市场运行低落，政策端持续优化但效果并不明显，行业供需仍处弱势，市场继续摸底。2023年，政策将维持宽松，持续呵护需求、稳定融资，托底经济；政策刺激下需求端有望逐步从底部企稳回升，行业销售预计呈现弱复苏，但城市间仍将分化。2023年，行业融资链有望进一步打通，房企信用风险趋于缓和，融资宽松将继续利好国企及优质民企，并迎来机遇期，但出险房企融资环境仍难有实质性改善，债务困境难解。